엔화 약세 전략 - 키움증권 경제 김유미,전략 한지영

3/30 이슈분석 .
키움 경제 김유미, 키움 전락 한지영



최근 엔화 약세가 심해지고 있는 가운데,
한국 기업들의 수출 경쟁력 상실등 엔화 약세를 둘러싼 불안 요인과
캐리트레이드 이슈를 점검해봤습니다.


<경제>
- 엔화는 1분기 대세 약세 기울기는 완만해질수 있으나
달러 대비 약세 흐름은 지속될것으로 전망.
미국과 일본 통화정책 차별화 지속에 따른 미일 금리차 확대와
경상주지 적자 등에 기인.

- 엔화에 대한 투기적인 매도 포지션이 지속되는 가운데
일본은행의 완화적인 통화정책 유지와 낮은 금리 고수는
미국과의 통화정책 차별화를 더욱 부각시킬것으로 예상

- 지난 20년간 안정적인 물가 흐름속에서 이어진
금융시장 불안심리는
미 국채금리의 하락과 엔화 강세로 이어짐.

- 하지만 최근 지정학적 리스크에 따른 물가 상승 압력과
인플레이션에 의한 연준 통화 긴축이라는 조합은
미일 금리차 확대를 자극하는 요인이라는 점에서
안전자산으로의 엔화 강세는 과거에 비해 제한적일것으로 예상



<전략>
- 엔화 약세는 당분간 지속될수 있으나
수출시장에서 가격 경쟁력 상실 우려로
자동차, 철강, 가전등
일본과 수출 경합도가 높은 업종을 매도하는
전략은 실효성이 낮다고 판단.

- 한국 기업들의 실적과 코스피의 주가 방향을 결정하는것은
엔화 약세 요인보다는 한국의 주요 수요처 상황이 중요하기 때문.

- 최근 외국인들의 순매도가 이어지고 있지만
엔캐리 트레이드 활성화 가능성,
역대급으로 낮아진 외국인의 코스피 지분율,
밸류에이션 매력등을 고려시
추후 외국인의 순매수 재개도 기대.

---

엔화약세 수혜주

*엔화 약세 수혜주
포스코, 롯데쇼핑, 현대제철,
한국전력 ,한국가스공사

*엔화 약세 피해주
자동차 , 기계, 석유 , 철강 , 조선
면세점 , 카지노주


엔화 약세 수혜주 / 피해주는
키움증권 전략팀에서
일본 수출과 경합도가 높은 종목
매도 전략은 실효성이 낮다고 하오니
참고 사항으로만 보시길 바랍니다 ^^

---